关于企业并购成本效应 |
|
|
企业的低成本扩张,企业必须了解和把握并购活动涉及的各项成本构成。因此本文从成本角度分析了企业并购会产生正、负两方面的效应,指出主并企业应当综合考虑这两方面的效应,理性地进行并购决策。 论文关键词:并购;成本效应;均衡分析
对国内外企业并购失败案例的研究表明,并购成本过高是其中之主要原因,而并购成本过高更多的是由丁主并企业在进行并购决策时,未能全面分忻并购成本的构成,致使对并购成本的失控,从而导致并购失败。因此,为了保证并购战略目标的实现,真正实现企业的低成本扩张,企业就必须了解和把握并购活动涉及的各项成本构成。此外,从成本角度分析,企业并购会产生正、负两方面的效应,本文以交易费用和管理费用作为切入点,借助于均衡模型,对丰并企业适度规模问题进行探讨。 一、企业并购成本的构成 并购成本应该是主并企业在并购活动中付出的一系列代价的总和。本文根据企业并购活动的三个不同阶段,将并购成本分解为并购计划成本、并购实施成本以及并购整合成本。具体地说,其成本构成包括: 1、并购计划成本,泛指主并企业在并购计划阶段发生的全部成本费用,主要包括并购战略制定成本、目标企业选择成本以及中介机构费用。 2、并购实施成本,泛指主并企业在并购实施阶段发生的全部成本费用,主要包括目标企业购买价格、不同支付方式下的税收差量成本以及并购融资成本。 3、并购整合成本,泛指主并企业在并购整合阶段发生的全部成本费用,主要包括组织整合成本、财务整合成本、业务整合成本、人员整合成本以及文化整合成本。lOcalhOST
二、企业并购的正面效应——交易费用的降低 交易费用一词是由美国企业处于规模扩张阶段,需要进一步投入先进的生产设备和技术,增加产品产量,扩人产品市场份额;需要实行专业化,提高劳动生产率;需要进行多样化经营,降低经营风险。反之,当交易费用小于管理费用(mr小于mc)时,这意味着由于企业规模过大使得管理费用过高,企业经营亏损,此时的最佳决策是收缩企业规模。q点是交易费用和管理费用相等时的均衡点,意味着企业规模达到适度,具有市场竞争优势。至此,上述理论模型分析给我们以如下启示: 1、规模适度。并购是企业外部资本运营,其目的是为了提高企业市场竞争能力,优化企业结构,在扩张中实现规模经济。 2、政府作用。在企业并购过程中,政府具有极为重要的推动、扶持作用,一方面企业要借助政府的力量,实行跨行业、跨地区、跨部门的战略重组与并购;另一方面,政府要加快配套改革,搞好配套设施建设,协调主并企业各方面之问的关系,保证企业并购的顺利实施。 3、企业整合。并非适度规模就一定能够实现规模经济,随着企业并购的初步完成,并购还需要一个整合过程,即实现两个企业在文化、发展战略方面的融合以及组织结构、业务、财务、人员等方面的调整,保证企业生产经营活动的顺利进行。具体而言,通过对两个企业的企业文化进行比较分析,取长补短,倡导一种积极向上的企业精神、价值观念、行为方式、工作作风等,并把这种企业文化渗透到其他方面的工作当中,使企业的发展战略整合、组织结构整合、业务整合、财务整合、人员整合等工作有效率、有步骤地进行,提高主并企业与目标企业的共同业绩,达到企业并购之后的协调发展,实现真正的规模效应。
|
|
上一个论文: 关于企业并购中的财务效应研究 下一个论文: 试论我国物流企业并购的动因研究
|
|
|
看了《关于企业并购成本效应》的网友还看了:
[电子机械]浅谈中小企业电子信息安全技术研究 [企业管理]女性高管对旅游企业绩效的影响 [企业管理]我国企业社会责任的分析与建构 [企业管理]企业中层管理者沉默行为研究 [企业管理]品牌价值视角的企业软实力提升策略 [法律论文]试论当前我国国有企业固定资产投资方面法制建设的 [法律论文]试析发挥企业法律顾问作用 防范治理企业劳动纠纷 [法律论文]试析检察机关如何服务保障民营企业健康发展 [经济论文]浅议集团企业内控体系建设 [经济论文]关于加强企业内部控制的研究与探讨
|
|