企业新项目的陆续开工和“铁公基”等基建项目的实施,第三产业占比将呈下降的趋势。根据统计数据,第三产业同比增长8.9%,落后于第二产业9.5%的增速。可以预见的是,产业结构的不合理将影响产业协同效应的发挥,从而制约中国经济持续稳定的增长。
从所有制结构来看,随着2009年9.59万亿的巨额信贷大量倾斜于国有企业,多数行业均出现了国进民退的现象,其中不乏亏损国企并购盈利民企的案例。在天量信贷的背景下,国企具有并购的冲动,但是仅仅将优质资源集中于政府手中并不能做大做强国企。我们认为,市场的问题应当由市场来解决,政府“拉郎配”式的做法有违市场经济的本质,更何况乎劣币驱逐良币。从激励机制来看,民营企业更能激发微观经济体的内生活力。事实上,一直以来,民营企业承担着保就业和保增长的重任。2009年中央经济工作会议上也充分肯定了民营企业的重要作用。在中国的复苏途中,规范发展民营企业将对保障就业,提高经济效率具有重大的积极意义。
天量信贷投放凸显通胀隐忧
2009年全年累计新增贷款9.59万亿,将近是2008年新增贷款额的一倍。天量的信贷投放是金融危机来临时所采取的一剂急方,为保八成功作出了不可磨灭的贡献。但与此同时,巨额信贷的负面作用也相当显著,一是难以优化信贷结构,确保资金流向最有效率的项目或者产业,从而可能加剧中国经济的结构失衡,二是增添信贷决策和风险管理难度,增添信贷决策失误和资产质量恶化风险,从而为银行体系的中期稳健造成隐忧。这种信贷速度持续下去,将导致信贷资产质量下降,指标变坏;三是充裕的流动性助推了资产价格,加大了通胀的隐忧。LOCalhOst
根据统计数据,2009年12月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.8%,比上月扩大2.1个百分点;从环比来看已经是连续第十个月保持正增长。在北京、上海、深圳等一线城市,房价上涨的趋势更为明显。另一方面,土地竞标同样火热,获得巨额授信的国企具有巨大的投资冲动,地王现象频出。天量信贷不断助推“房价涨地价涨一房价涨”的循环,造就了2009年楼市的火热。尽管房价不计入cpi指数范畴,但是以房价为代表的资产价格的上升最终将传导至cpi已经成为理论共识,因此当前房价的高企凸显了通胀的隐忧。
作为通货膨胀率最直接的测度,cpi指数在2009年12月同比上升1.9%,呈现加速上升的趋势。尽管2009年全年累计同比下降0.7%,但是低基数及随企业的活力,激活私人部门的投资,从而实现经济的发展平稳接力。
2010年是制定“十二五”规划的关键一年,我们认为,中国经济结构的改变需要综合统筹制定一系列的规划。鼓励民营经济发展,推进城镇化进程,落实养老保险和医疗保险的改革,是其中的必举之措。面对危机,中国政府华丽转身,保证了中国经济的平稳发展;面向未来,中国经济同样需要华丽转身以保证健康持续的发展。