| 国有企业分配制度改革的理论探讨 |
|
|
|
以往那些只有实物资产才能拥有产权的规定，允许人力资本所有者，特别是经理和核心技术人员以自身的人力资本折作股份，拥有企业部分产权。
人力资本对企业产权结构的冲击，也直接影响企业法人治理结构的运行机制。人力资本所有者对企业的控制力量越来越大，货币资本对企业的控制变弱，独立非执行董事（既不代表出资人，也不代表经理层，其成员往往是经济或法律方面的专家，职责是对企业进行监督并对企业的战略、运作等重大问题作出自己独立判断）进入企业董事会参与公司治理的趋势变强。
四、企业风险承担理论
企业运营的风险的规避，对企业发展至关重要。在市场经济早期，企业的运营风险主要由出资人承担。随着信用经济的发展、证券等多种金融工具的创造，非人力资本的社会表现形式日益多样，证券化趋势更加明显，非人力资本所有者与企业的关系逐步弱化和间接化。人力资本所有者与企业更加紧密地连在一起，成为企业风险的主要承担者。出于对经济利益及自身职业生涯的考虑，企业经营者往往会因规避风险而放弃那些周期长、风险大但对企业的长远发展有利的项目。因此，设计一些将经理的利益与企业长远发展连在一起的激励措施，如股票期权制等，是这一逻辑发展的必然结果。
五、委托——代理理论
随着企业规模的扩大，由资本所有者完全独立控制企业的经营活动越来越受到所有者所具有的精力、专业知识、时间、组织协调能力等的限制。当所有者不能在进行风险决策的同时又圆满地从事日常经营管理活动时，就会委托专业经理人员去执行监控企业的职能，这就产生了委托代理关系，也随之伴生了委托代理问题，即“内部人控制”问题。由于经理人员和所有者之间激励不相容、信息不对称、责任不对等以及合同的不完全，“内部人控制现象”不可避免地要出现，偷懒、机会主义行为等道德风险问题十分容易发生。为了最大限度地降低代理成本，所有者常常设计一套激励约束机制来规范经理人员的行为。通常有两类办法：一是让代理人成为剩余权益的全部或部分所有者，从而消除或部分消除委托人和代理人之间的界限，使两者不再对立；一是通过设计制定一个委托代理合同或运用某种手段，给代理人提供必要的刺激和动力，使两者的目标函数一致。具体做法有“推”式和“拉”式两种，“推式”是激励代理人以委托人的效用函数为自身的效用函数，减少代理成本；“拉式”是约束代理人不偏离或尽量小偏离委托人的效用函数，限制代理成本增加。
借鉴这一理论的政策含义，我国国有企业应建立激励约束机制健全的委托代理关系，明确委托人主体并使之多元化，构建职责分明、相互制衡的法人治理结构，既要最大地发挥代理人的积极性和创造性，增加委托人的长远效果，又要尽量减少代理成本，防止“内部人控制”看噬所有者利益。
作者：中共武汉市委宣传部研究室主任、经济学博士，毛三元 来源：《长江论坛》（２００１年第３期）
转贴于 简历中国论文中心 http://oa.jlchina.cn
上一页 [1] [2] [3] [4] |
|
|
| |
|
上一个论文： 全球企业并购的新趋势及启示
下一个论文： 中韩企业合作发展态势探析 |
|
用户登录 
新用户注册 