| 试论我国向金融合法化模式的选择 |
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本制度性原因。而非国有经济的发展、小农经济性质及其资金需求特点形成的资金需求则是民间金融在中国兴起的直接原因。
二、民间金融：优势和负面效应
麦金农和肖的金融抑制理论假说是民间金融的形成原因的流行观点，削减金融抑制的途径就是金融深化。然而。自20世纪80年代以来，民间金融非但没有因为发展中国家的金融自由化而逐渐萎缩，即使在政府通过有意识地发展正规金融来挤压民间金融，其规模和范围仍在不断扩大。民间贷款利率依然居高不下；农户和中小企业依然没有解决贷款难的问题，且贷款往往流入那些资金并不紧缺者的手中。事实上，正是民间金融有着正规金融难以比拟的优势，即使在实行金融自由化的发达市场经济国家如美国、英国，仍然存在着相当部分的民间金融。民间金融的优势表现在：
1、信息优势。从信息经济学的角度看，由于正规金融需要与农户或中小企业进行较长时间交往才能采集足够的信息，用于判断是否提供信贷。因而正规金融要获得农户或中小企业能否及时偿还贷款的私人信息往往需要付出高昂的成本，而农户或中小企业贷款需求的特点又决定正规金融从中获得的单位收益偏低。因此，从成本与收益的角度看，正规金融倾向于拒绝农户或中小企业的贷款申请。而民间金融组织基于一定的地缘、血缘和业缘关系而成立。对借款人的资信、收入状况、品德等都相对比较了解。在选择贷款对象时可以事先进行筛选，并在贷款的监督过程中。借贷双方能够保持相对频繁的接触。这种信息上的便利使其在一定程度上解决正规金融机构所面临的信息不对称问题。可有效遏制借款人的逆向选择和道德风险等机会主义行为。
2、交易成本优势。相对于正规金融复杂而漫长的运作程序，民间金融的交易操作比较简便，合同内容简单实用，对参与者的素质要求不是很高。民问金融贷款合同审查时间也大为缩短，能够满足农户和中小企业融资的流动性强的要求。此外，民间金融组织本身具有小巧灵活的特点。借贷双方可以根据实际情况就贷款的归还期限、利率、归还方式等进行创新和变通，其契约的执行通过社区法则便可以得以实现，避免了通过正规法律途径进行诉讼的高昂费用，从而节约了社会成员之间的监控的成本。
3、嵌入性约束。民间金融以血缘和地缘为基础，靠亲情、道德、网络、文化和村庄信任来维系。往往对特定的文化具有嵌入性，依靠价值信念、伦理规范、道德观念、风俗习性、意识形态、社会资本等非正式制度对违规借款人的行为起到强烈的硬性约束，因而履约的可能性较高。这也是众多民间借贷，特别是农村民间借贷和行业内民间借贷能够长期普遍存在的历史传统渊源。
由此可见，在社会经济发展中，民间金融与正规金融有着各自的比较优势和相对稳定的服务对象，对于缺乏正规金融机构认可的抵押品或者信用记录无法从正规融资渠道获得资金的需求者来说，民间金融正是通过不同的产品价格(通常为更高的利率)、灵活的交易方式(较有弹性的借贷期限)、较低的交易成本，使得金融交易合约能够达成。因此，民间金融在一定程度上对正规金融的发展不但不会造成冲击，还可填补正规金融制度安排的“缺位”。并同正规金融较好地结合起来。提高融资效率。
但是，由于民间金融一般是建立在血缘、地缘关系基础上，这种主要以道德为根基的信息和成本优势也是有限的。其业务活动只能限于特定区域展开，如果其业务范围的超出原有的地域范围和客户群，就会导致民间金融的管理和运行机制提出更高的要求。同时，随着民间金融规模和范围的不断扩大，当制度参与者超过一定人数，不断突破民间金融组织的血缘、地缘关系时，民间金融的信息优势不复存在，投资者在搜寻投资项目的信息方面困难重重。参与者之间的信息不对称日益严重，风险不断累积，大大降低了民间金融的效率，很难承担大规模集聚资本的功能。这意味着交易成本的升高，丧失了原有的成本优势。此外，民间金融具有自发性和不可控性，其资金配置可能干扰中央银行对信用和资金总量的监测与控制，削弱国家金融调控和货币政策实施效果。
三、我国政府对民间金融的法律规制体系
政府对民间金融不外乎三种态度。即取缔、默许、管理。我国政府基本采用第一种态度，除了部分小额信贷、低于银行同类贷款利率4倍以下的借款和企业间贸易信贷之外，政府对绝大多数民间自发形成的金融活动一直持保守、乃至反对态度。自改革开放以来，以维持金融秩序、防范金融风险的名义，政府数次对民间金融组织进行清理和整顿。由此。民间金融组织与正规金融之间也一直存在着紧张关系，前者多半处于非法或者半非法状态。两种制度难以兼容，因此形成了金融市场上不和谐的二元格局。这种情形相应地反映在国家的金融法律法规方面。
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