货膨胀和经常项目账户的关系进行跟踪研究。
从上图中可以看到，1992—2005年的大多数年份中经常项目盈余占gdp的比重的变动方向和通胀率变动方向相同。只在1992—1993年和2004—2005年等几个年份里才出现与上文中的自动调节机制相同的变化趋势。这说明，中国的经常项目也出现了异常变动。
3.结合中国国情对经常账户差额异常变动的分析
上述自动调节机制是基于需求上拉的通货膨胀和满足马歇尔—勒纳条件的，所以上述机制被打破可能是因为中国的通胀不是需求上拉型或进出口贸易不满足马歇尔—勒纳条件。
中国消费对于经济增长的贡献率只在2007年才首次超过投资位居第一。这说明中国需求不足，同期伴随的不相称的高储蓄率是一个难解之谜。计划生育政策对储蓄率影响深远。其一，15岁以下人口同就业人口的比率下降到0.33，这增加了一般家庭的负担。第二它颠覆了传统的家庭养老模式，迫使父母增加储蓄以自我养老。另外，中国社保、医保制度不完善，预防性需求很高。所以，中国长期储蓄过剩、消费不足。需求过剩引起的通货膨胀在多数情况下不存在。
中国出口弹性较小。低消费弹性和低投资弹性的产品在中国出口总产品中占很大比重，导致出口弹性偏低。中国出口的产品多为生活日用品和机电产品等易耗品，其需求稳定且需求量较大。这有利于出口部门赢利，但也产生诸多问题。第一，虽然近年来出口结构中工业制成品的规模大于初级产品，但是要素禀赋没有实质性变化，仍为劳动密集型。第二，出口商品技术含量偏低，产品国际竞争力不够。由此可见，合理地调整贸易结构、刺激国内消费对于保证经常项目合理变动具有重要意义。

四、政策启示

由上述讨论可知中国现阶段双顺差局面蕴涵诸多问题。
1.资本账户开放的前提是健康的宏观经济政策、贸易自由化和经常账户的开放等。这些条件中，中国具备的比较少，因此开放资本账户的过程中应该采用渐进模式。第一，总体上控制资本流入，防止游资涌入。第二，完善资本项目账户管理。要加强对于各个项目的监控，防止由未开放的项目混入已开放的项目。具体可以甄别经常交易和资本交易，减少资本交易混入经常项目的数量；明确区分资本项目下居民交易和非居民交易。第三，现阶段需要增强政府的宏观调控能力，建立、健全资本账户开放的政策法规，为资本账户的逐步开放进行铺垫。
2.解决国内需求不足的关键是从制度上完善医保、社保制度。虽然近年来政府下大力气解决医保问题，但总体上，看病难的现象没有得到实质性地解决。建立健全社会保障制度和社会福利体系，真正去除人们的后顾之忧，才能降低储蓄，增加消费，最终解决中国长期存在的需求不足的局面。
3.合理调整中国出口结构。一是加快调整出口退税政策。减少对低附加值产品和初级产品的出口优惠。二是调整出口关税征收范围和幅度。对部分出口势头依然强劲的低附加值品调高出口关税税率。三是对于工业制品的进口关税给于适当优惠。

参考文献：
[1]张静.贸易顺差与人民币汇率相关性实证研究——以湖北省为例[j].武汉金融，2007，（12）.
[2]李涵朔，孙晶.解读我国近几年国际收支账户的持续双顺差[j].河南金融管理干部学院学报，2007，（6）.
[3]刘健，徐迎军.国际收支失衡背景下人民币汇率与利率协调问题研究[j].金融理论与实践，2007，（12）.
[4]郭春松，王俊方.持续双顺差的国际收支管理——国际经验与现实思考[j].上海金融，2007，（11）.
[5]章和杰，陈威吏.三缺口模型下的内外均衡政策搭配文献综述基于篮子货币汇率制度[j].统计研究，2007，（12）.
[6]胡尊东，李佳益.关于资本项目开放的讨论[j].海南金融，2008，（1）.
[7]李颖，席晓琳.人民币升值对通货膨胀的抑制效应分析[j].企业家，2008，（4）.
[8]何文娟.资本账户开放与经济增长——基于中国的经验分析[j].财经界，2007，（12）.

上一页  [1] [2]