内容提要 本文在分析韩资企业在华投资和经营现状的基础上，探讨了韩资企业撤资的原因和影响因素。本文认为韩商不再具有投资时所拥有的优势，以及行业投资收益率低是韩商撤资的主要原因，国际经济形势的急剧变化是韩商大规模撤资的导火索。在各影响因素中，中国劳动力价格的增长是影响撤资的最重要因素，其次是韩元贬值和韩资企业增多。
关键词 韩资企业 撤资 影响因素

外商撤资是指境外投资者(境外的法人、自然人或其他组织)由于某些原因，按照东道国法律程序或相关的法律规定，通过一定的方式，撤出全部或部分资本，终止或减少其在东道国境内的生产经营活动。随着外商直接投资的增多，不可避免会出现撤资的事件。伴随着韩国投资的大量流入，出现韩商撤资现象也是利用外资过程中的正常现象。但撤资对中韩双方都会产生许多负面影响。因此，有必要研究撤资发生的原因，采取相应的策略，减少和避免对两方不利的撤资发生。

一、韩商在华投资经营的现状

(一)投资概况
韩国对中国的直接投资始于1988年11月，1992年以来，韩国对华直接投资增长迅速，增速高于中国吸收外商直接投资的增速。截至2008年12月，韩国对华累计投资金额和项目分别占其对外直接投资总金额和累计项目数的22.75％和44.76％，中国是韩国最大的对外投资接受国；韩国在华累计设立韩资企业48808家，实际投入资金419.1亿美元。
韩商在华投资以制造业为主，纤维服装和皮鞋等劳动密集型轻工业的投资比重较大；在投资区域选择上，以环渤海地区为主，逐渐向长江三角洲地区延伸；在投资规模上，以中小型劳动密集型项目为主；在投资方式上，倾向于独资，这种趋势还在进一步增强。LOCalhoSt

(二)经营现状
韩资企业在华经营情况喜忧参半。据韩国进出口银行调查，1998年以前进入中国的一万多家韩国企业中，存活到现在的不足20％；在2005年进入中国、投资100万美元以上的444家企业中，有56.8％的处于亏损状态。韩国《中央日报》的报道称，目前在华投资的韩国企业约2万家，其中有20％连年亏损。
在华韩资企业经营效果与经营时间、投资区域和行业都有较强的关联性。韩企经营效果与其经营的时间成正相关，成立的年限越长，经营越有效果，亏损率越低；投资区域不同，亏损率不同，投资在山东、辽宁等省的韩企的亏损率高于韩国海外直接投资的平均亏损率；投资行业不同，亏损率不同，在服装行业和采掘业的亏损率最高。此外，韩资企业的亏损率还与投资的方式有关联，合资、合作企业的平均亏损率明显高于独资企业的亏损率，合资、合作企业的平均亏损率是79.1％，而独资企业的亏损率为48.9％。

二、韩资撤资的概况与特征

(一)总体情况
1992年以后，在华韩资企业的撤资现象开始逐渐增多。由于我国没有公布每年韩资企业撤资的企业户数，作为替代，本文以企业是否参加中国工商行政管理局的企业年检(统计年鉴中的“年末登记注册”)作为衡量撤资的标准，即凡是没有年检的韩资企业都视为当年撤资。我们把每年年末累计审批的韩资企业户数减当年年末参加年检的韩资企业户数所得差值与当年年末累计审批韩资企业数之比作为韩资企业当年的替代撤资率。这样，可以计算出韩企各年替代撤资率，也可以计算出全国外商企业的替代撤资率。
比较韩企与全国外商企业的替代撤资率，在1992-1998年间，韩商企业的撤资率从1992年到1995年呈下降趋势，此后转为曲线上升，韩商撤资率高于全国平均水平，而全国外商企业整体撤资率的变化呈扁“s”型；1998年后，韩商撤资率低于全国平均水平。
从韩国进出口银行提供的部分数据可见韩商从中国撤出资金的变化与波动情况。1989年到2001年6月间，已申报清算与撤走的对华投资额累计约3.7亿美元.其中1999年到2001年上半年申报的金额高达2.8亿美元，占同期韩国整个海外投资清算金额的三分之一；1998年，对华投资的清算金额在韩国开始进入imf管理体制，当年对华投资的清算金额是0.11亿美元，1999年和2000年分别为1.04亿美元和0.6074亿美元，2001年上半年为1.13亿美元。又有文献称，2001年，韩商企业的撤资金额是7.31亿美元，2003年的撤资金额为0.99亿美元。

(二)撤资涉及的行业及企业规模
据韩国进出口银行统计，2003年以前，韩商撤资率(撤资户数／投资户数)最高的行业是建筑业，撤资率为7.8％；撤资企业数量最多的是制造业，撤资企业为118户；在撤资的企业中，制造业所占的比重最高，为77.63％。
山东青岛市是韩资企业聚集最多的城市，截至2007年，约有8344家韩国企业在青岛投资，占全国韩商投资企业的18％。2003-2007年从青岛非法撤离的206家韩商企业中，大多从事传统的劳动密集型企业，一半以上是中小企业。其中，22％是服装、制鞋企业，31％是工艺品企业，20％从事皮革、箱包生产。由此推断，在华撤资的韩企多数是中小型企业，集中于以低工资为基础的劳动密集型产业。

(三)撤资区域、撤资企业的合作方式
据韩国进出口银行的数据，韩商在华投资企业数量最多的区域是山东省，其次是辽宁省，发生撤资的企业户数最多的也是山东，其次是辽宁；但相对于当地韩商的企业数而言，山东、辽宁两省的撤资率较低。也就是说，韩资撤资的数量与投资区域的集聚程度成正比，韩资的撤资率则与其投资集聚程度成反比。
撤资率与投资方式有一定的联系。统计数据显示，2002年在华韩资企业的撤资率为2.7％，而独资的韩资企业的撤资率为1.7％，合资企业的撤资率比独资高一个百分点。

三、韩商撤资的影响因素分析

韩商撤资

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