摘 要：上证指数暴跌，累计跌幅超过70％，但其后开始反弹，指数再翻一倍，这和2008年下半年以来货币政策放宽有着密切关系。从定性分析的角度说明宽松的货币政策引起的货币供应量上升和利率下降对这次股市大反弹的推动作用。
关键词：货币政策；货币供应量；利率；股市

一、宽松的货币政策下货币供应量增加及其对股市的影响
1.存款准备金下调。2008年12月22日，人民银行宣布，从12月25日起，下调企业的债务利息负担减轻，从而提高企业的盈利，进而增加股票分红派息，上市公司业绩的提高以及分红派息的增加，股票收益率增加，股价上涨。

综上，2008年下半年以来国家实施的的适度宽松的货币政策使得中国经济在回暖的同时，也带来了股市的强劲反弹。适度宽松的货币政策使得货币供应量增加，利率下降。货币供应量的增加促使资金流入股市，股票需求量增加，股价上涨。利率下降改善了股票的基本面，股票的替代资产存款，债券等由于利率下降收益率下降，股票的吸引力提高，这也是资金流入股市推高股价的原因。
参考文献：
[1] 高鸿业.西方经济学（宏观部分）[m].北京：中国人民大学出版社，2001.
[2] 黄达.金融学[m].北京：中国人民大学出版社，2003.
[3] 陆蓉.货币政策的资本市场传导途径研究[j].学术研究，2003，（3）.
[4] 姜炳麟，郝丹，赵前程.货币政策股票市场内部传导分析[j].科技与管理，2004，（5）.