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论析融资结构与公司治理结构——基于一个契约理论的研究 |
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论析融资结构与公司治理结构——基于一个契约理论的研究 |
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企业债务资金的提供者和企业经理之间激励与制衡的一种制度安排。为实现相机治理的制度安排,必须进行国有银行的产权改革,使国有银行成为真正的市场主体,硬化对国有企业债权约束。同时,完善我国的《破产法》等法律法规,以适当的破产程序为依托,强化债权在公司治理中的作用。 (二)发挥资本市场的公司治理改进功能 股权的多样化有利于形成规范的公司治理结构。目前国有企业产权主体单一,国家所有制实际上造成了产权主体虚置,扭曲了公司法人治理机构;同时产权主体过度分散,弱化了中小股东对企业经理层的约束,导致了企业内部人控制。 应优化投资者结构,从国有经济外部引进投资主体,积极发展多元投资主体,重构市场主体结构,特别是注意引进法人投资者和机构投资者,保持投资主体的适当集中。机构投资者的多元化可以在资本市场上引入一种监督机制,而这种监督机制是机构投资者之间的相互竞争、相互依赖和彼此制衡的结构,可以充分发挥其对公司内部控制和外部控制所能产生的市场互补效应和功能整合效应 上一页 [1] [2]
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