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黑龙江省设立农产品期货交割库可行性研究           
黑龙江省设立农产品期货交割库可行性研究
到2015年,黑龙江省粮食有效仓容能力由389亿斤增加到512亿斤,粮食干燥能力由407亿斤增加到887亿斤;年均粮食铁路发运能力达到604亿斤以上。

黑龙江省主要粮食品种向全国运输的通道情况如下图所示,可见实现情况是大部分粮食通过黑龙江省直接运往全国各地。而目前黑龙江省粮食要参加期货交割,就必须全部运往大连,再向全国转运。此种周转交割方式增加物流环节,费时费力,且不利于黑龙江省企业节省运费。

(四)黑龙江省有迫切加强期货市场参与度的需求

1.黑龙江省参与期货市场的涉农企业节省运费成本的需求。黑龙江省作为我国最大的大豆产区,近几年已经开始积极参与期货市场。黑龙江农垦局下属的120多个农场中,40多个农场参与了大连大豆期货交易。我省如此多的企业参与期货市场,都需将粮食运往大连附近进行交割,这在无形中增加了运费成本,不利于黑龙江省企业在期货市场中增加竞争力。

2.提高黑龙江省粮食市场占有度,增强粮食价格定价权,打响黑龙江省粮食知名度的需求。黑龙江省粮食在期货交易中,都须运往大连交割,间接造成了黑龙江省粮食在国内外两个市场中占有率不高,在粮食价格形成过程中缺乏话语权的情况。例如大商所的大豆期货交易量全世界排名第二,大商所的大豆期货价格在国际上的影响力仅次于芝加哥期货交易所,且在大商所交易的大豆有70%来自黑龙江,但黑龙江省的大豆价格在国内外的影响力却远远不及大商所。是缺乏粮食期货交割库,间接导致了我省粮食在国内外占有率不高,缺乏成本优势和品牌优势,在粮食价格形成过程中缺乏话语权与知名度。

3.提升黑龙江省粮食品质竞争力的需求。期货市场实行优质优价原则,黑龙江省粮食参与期货市场,将有利于引导黑龙江省粮食质量的提升。以前,黑龙江农垦大豆品质一直不高。参与期货市场后,由于期货大豆质量标准比较高,为适应期货市场的要求,农场在品种引进、播种、耕作、收获、晾场处理等方面都发生了根本性变化。黑龙江省本就是粮食大省,但由于部分粮食品质不高,影响黑龙江省粮食种植效益的实现,通过参与期货市场,在参与市场竞争中提高本省粮食品质,争做粮食强省。

4.规避农业产业经营风险的需求。我国部分农副产品,尤其是一些杂粮等小农产品经历了大涨—回落-再到目前大幅上涨的阶段。在此过程中,对于农产品产业链最初端的农民一方,却没有得到任何的好处,这也就造成了市场看到的尽管近年来农产品价格整体走高,但很多农作物种植面积不增反减,产量受到直接的威胁,信息的流通不畅,进一步加剧了中间商的炒作,并形成了今年我国小麦收购初期,乃至后期秋粮作物上市,农民普遍惜售心理,价格一路走高。从另一方面,也加大了后市价格一旦走低,引发的产业链风险问题。因此,有效的利用期货市场,有利于引导农民规避农业产业经营风险,稳定农产品种植面积,避免价格大起大落,最终促进黑龙江省农业、农产品相关产业链各方协同发展。

(五)满足期货交易所设立期货库的指导原则

商品期货交易所会经常调整和增加期货交割库,但每次调整都遵循着一条核心思想,就是有利于期货市场的繁荣与发展。将历年设立和调整交割库的情况总结来看,设立和调整交割库的原则有以下几条:

1.有利于套期保值者参与。套期保值是期货最基本的功能,这个功能不能充发挥,期货市场将失去存在的意义。在交易过程中,买入套保与卖出套保的双方会在交

易时间、价量匹配上出现不一致,此时为投机者提供了运作的空间,为市场提供流动性,使连续交易成为可能。只有大量的套保者出现,才能够在公平交易的基础上为投机者提供更多的风险匹配服务而获取利润。如果通过把套保者挤出去,引入大量投机者对赌,这样的市场就不是真正意义上的期货市场。目前,我国农产品期货的真正套期保值者很少,由于参与套保的门槛高,审核和控制严格,大部分有套保需求的农户、流通者很难进入。另外,注册标准仓单进行交割的成本高,使空方处于不利地位,如果交易所设立交割库远离产地和集散中心,势必增加这些空头套保者的运输成本,更增加了他们入市后被挤榨、被逼迫的风险,从而减少了他们的入市愿望。在这种情况下,多头投机者倒是十分愿意参与,因为这种形势对他们极其有利。因此,农产品期货市场的投机资金与实际套保资金之比很高,投机气氛很浓,这与交易所对某些品种交易不活跃是因为投机不足的判断是相悖的。为了使大量套保者加入期货市场,对农户进行适当的组织,使其交易规模扩大,取得套保资格,或者降低套保者的进入门槛;交易所在设立交割库等方面,尽量考虑降低运输成本和信息成本,使这些套保者觉得参与套保的效果显著,操作简易。

2.有利于降低社会成本。任何产品成为商品以后,都要经历从产区出发的路线。因此,交割库设立在产区,就可以避免因误配导致产品在某些路线上来回往复地进行运输,降低总的运输成本。在因期货价格偏离现货价格太远,而导致多余的交割以后,产品即使要运往交割库区以外的区域销售,也不会增加多余的运输成本。如果集中到一个或两个点交割,交割时,已经付出较高的运输成本,出现多余交割以后,要运往其他区域销售,又要付以此运输成本,这样就会增加总运输成本。因此,将交割库分散设立于产区,或进口港口区域,更有利于节约总的社会成本。

3.有利于增加交割数量。交易所调整交割库的选址和库容的基本动机就是为了增加交易量。2003年以前,豆粕交割库集中在大连地区,反映的是大连价格,交易不是很活跃。由于国内大豆加工企业基本分布于沿海一带,大商所根据行业发展变化,把豆粕交割库转移到华东一带,后来又改为厂库交割,极大地方便了各类不同投资者的需求。近几年的豆粕行情证明,大连调整交割库及后来进行厂库交割是成功的,豆粕期货已成为国内最活跃的期货品种之一。大连豆粕期货的活跃过程说明,交割库设置是否合理,对于投资者的吸引力是很明显的。

总的来看,在黑龙江设立粮食期货库完全符合以上原则。首先,黑龙江作为产粮大省,

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