摘要：</strong>“十二五”开局的2011年，我国论坛年会于2011年6月10日至12日在北京召开。来自全国各地的80余名专家学者和政府官员围绕着"后危机时代中国经济可持续繁荣暨中国城市生活质量指数发布"这一主题展开讨论，许多宏观经济研究领域的著名专家出席了本次论坛，大会发言的学者（按发言顺序）包括：中国国家统计局副局长许宪春研究员，中国社会科学院学部委员、论坛主席刘树成研究员，国际货币基金组织亚太部主任助理阿罗拉&middot;维韦克先生，加州大学戴维斯分校经济系胡永泰教授，中国社科院学部委员张卓元研究员，原国家发改委宏观经济研究院常务副院长林兆木研究员，中国人民大学胡乃武教授，首都经济贸易大学经济学院院长张连城教授，中国社科院学部委员杨圣明研究员，中国社科院经济研究所张曙光研究员，中国社科院经济研究所袁富华副研究员，国家发改委宏观经济研究院对外经济研究所所长张燕生研究员，中国人民大学经济学院院长杨瑞龙教授，北京师范大学资源管企业效益下滑，发展到一定程度，会造成许多企业巨额亏损甚至倒闭，导致上下游产业链瘫痪，银行信贷风险加大等一系列问题。

有专家进一步指出，根据各地公布的"十二五"规划的预期目标，全国经济增长率是7％，而各省、市、自治区"十二五"时期的预期增长目标统计，24个省市经济增长率在10％以上，其中有13个省市要求五年翻一番或者是力争五年翻一番。有学者对各省市的加权平均，经济增长率大概是在10.5％，超过"十二五"规划7％的50％，这个高增长又主要是投资带动，这一轮的投资势头还在继续。loCalHost这种情况就意味着"十二五"后期，产能过剩导致经济下滑，并使贷款问题暴露。

不良贷款在经济繁荣时期不会暴露，一旦经济下滑、水落石出就看出来了。由于我国居民贷款比例非常小，不太可能发生美国的次贷危机。但我们

要看到另外的问题，贷给地方政府主导的投资项目，有深刻的体制原因。重化工项目、基础设施项目，投资规模大，对gdp和税收规模贡献大，成为地方政府和政府部门投资项目的首选。由于这种贷款项目长，短时间不良贷款只要能够付息，从银行的五级不良贷款中反映不出来，但从中长期来看这个问题很严重。国家有关部门对1958年以后到上世纪90年代中期的投资项目做了分析，其中1/3从建成之日起一直亏损。所以对政府部门和地方政府主导这么多的投资项目，效益如何，目前很难评估，这就隐藏了很大的风险。

3.合理把握适度的增长期间，适时进行宏观调控

有专家提出，中国社会科学院经济所宏观课题组用hp滤波法所作的测算，1979&mdash;2009年的实际gdp的增长率在8％&mdash;12％这一区间，中线是9.8％。"十二五"时期在以科学发展为主题，经济发展方式转变为主线的背景下，新的一轮周期适度增长的上线，最好下调两个百分点，适度区间就是8％&mdash;10％，潜在中线可以把握在9％。这就意味着，当实际经济增长率高出10％时，就要实行适度紧缩的宏观调控政策。当实际经济增长率低于8％时，就要实行适度扩张的宏观调控政策。积极的财政政策与稳健的货币政策相搭配，是这次宏观调控政策组合的特点。

二、物价水平整体可控但通货膨胀会持续一段时间

但与会专家普遍认为，稳定物价水平作为宏观调控的首要任务，抓住了问题的核心，稳物价和稳增长是相辅相成的。

1.输入型通胀，还是流动性过剩

有专家把本轮通货膨胀与前几轮通货膨胀进行了比较进行分析，提出以下几点看法：一是2004年、2008年的通货膨胀是由食品价格拉动的，结构性上涨。这一轮食品价格还是起到了重要的作用，但非食品类价格也在上涨，逐渐走向全面通货膨胀；二是蔬菜、水果季节性比较强的农副产品价格，过去进入旺季之后有回调，但这次季节性回调的幅度弱化；三是过去食品价格涨幅比较高，但整个物价涨幅不高，非食品价格，或者是工业品出售价格涨幅回调幅度比较大予以抵消。从2008年8月份以后出现一个新的特点，上游产品价格涨幅不大的时候，中下游产品价格在上调，这说明中下游消化吸收上游产品的作用在弱化。

对于突然到来的通货膨胀，很多专家学者把脉导致这轮通货膨胀的主因是输入性通货膨胀，还是流动性过剩？有专家认为，我国这轮通货膨胀的成因主要是输入性通货膨胀。国际金融危机爆发以来，主要经济体通过量化宽松货币政策刺激经济，导致国际市场上粮食、原油、铁矿石、有色金属等资源性产品价格大幅上涨。由于我国资源性产品的对外依存度日益提高，受其影响，国内包括石油、有色金属等主要生产资料价格几乎全部上涨。按照国家统计局的预测，全球油价、粮价、资源价格的上升对中国消费物价的影响预计在30％&mdash;40％之间。

有专家把物价上涨归结为五个方面因素：交易性货币供给、实际需求、工资上涨、劳动生产率提高、输入型成本推动。通过测算分析这些因素对这一轮物价上涨所起的作用，认为推动物价上涨的因素主要是输入型因素，交易性货币供给提高，以及工资上涨，而劳动生产率的提高是这些年物价没有出现大幅度上涨的一个重要因素。总的来看，输入型因素对上游产品像原材料、燃料、动力核心价格指数、采掘业指数、原材料价格指数，然后加工工业、生活资料，最后到cpi，影响逐步递减，在递减的过程中，输入型的因素被大幅度消化了。工资是推动物价上涨的很重要的因素，但跟劳动生产率的提高相比，整个劳动力成本还是下降的。

有专家持相反的观点，认为我国的通货膨胀和物价上涨主要不是输入型的，而是固定资产投资增速过快、信贷投放过度造成的，集中表现为货币太多、流动性过分充裕。

热钱的流入和贸易顺差的持续高位运行使外汇占款比重增大，部分抵消掉紧缩性货币政策的效应，也是造成目前通胀的一个原因。我国现行的外

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