2002年2月底，段永基承认投资新浪网像四通以前很多投资一样，是一个错误，“尽管有人说，网络的春天已经到了，但我看新浪网距离赚钱还早着呢。”　 

    新浪　 

    新浪真如段永基所说的那样吗？　 

    2001年，新浪全年营业收入为2470万美元，其中广告收入2100万美元，比2000年下降了1.1%。这是一个极为不好的信号。Yahoo!后来股价狂跌不是因为其亏损，而是因为其广告收入增长乏力。新浪2001年广告收入下降至少能够说明中国互联网广告增长前景不容乐观。　 

    2000年，王志东曾说，新浪模式的优势在于，达到一定的临界点之后，其成本会降得非常低。如果这个成本仅仅指运营成本，情况的确是这样。2001年，新浪的毛利率高达45%，就是说，收入减去运营成本（包括带宽租金、技术设备折旧或摊销、编辑出版网站内容所涉及的费用、技术服务与支持人员以及网站编辑与出版发行人员的工资与薪酬、办公场所的租金等）新浪还挣了1111.5万美元。　 

    但新浪成本的大头并不在运营成本，而在营业费用（包括销售费用、管理费用、产品开发费用以及无形资产摊销等），2001年，新浪营业费用为4400万美元。这些费用和机器无关，不是新经济，所以，这笔费用很难压缩。

    搜狐2001年营业额只是新浪一半多点，网易更不是新浪的对手，但这种格局并不代表新浪可以高枕无忧，真正的高手还没有出招。yahoo!在中国到目前只投入了30多个人，做内容的只有1.5个人，而其日访问页面也达到两三千万。　 

    张朝阳在2002年初说，yahoo!中国已经不足为惧。他的理由是：yahoo!中国已经被拉下了很远，“现在谁还到yahoo!上看新闻？”　 

    靠新闻和内容占据一时的优势，正是新浪和搜狐未来的致命伤。门户首先是一种技术，而非新闻。MSN不声不响，没费什么劲就靠软件成为美国三大门户之一，是最好的佐证。　 

    Yahoo!中国最后胜出的理由有四条：一、技术实力最强。技术成本摊销到全球20多个不同版本的网站，技术开发成本也最低。二、对门户理解最深刻、最持久。yahoo!是门户的鼻祖，新浪、搜狐都是yahoo!的中国学生。三、全球整合资源。yahoo!是全球最大的门户，具有整合资源的强大优势。yahoo!中国是现在能够看到的，惟一一个能够整合中港台三个网站资源的中文网站，新浪虽然称自己是为全球华人服务的门户，但其北美和台湾网站简陋得像个人网站，而且三个网站之间没有进行多少整合。www.sina.com至今什么也访问不到。　 

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