期货程序化交易设计研究 |
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证劵中,股票的交易价格和交易量、外汇市场的汇率、期货和黄金的交易价格以及各种类型的指数,这些数据通过在不同点的采样值形成一个持续不断的时间序列。趋势追踪型就是利用时间序列数据挖掘,获得数据中与时间相关的有用信息,提取买卖双方对价格达成一致的表现,找到相似形态。判断当前行情与历史行情走势的相似度,达到一定条件就做出买入、持有或者卖出的决定,辅助投资者做出正确的投资决策。 1.2套利交易型 套利交易型基于微观经济学的价格理论,利用期货理论与实际价格的偏差,同时在股指期货与现货两市进行相反方向的交易。此类型分为两种模式:正向型和反向型。当期货价格高于现货价格(考虑交易成本后),则卖出被高估的股指期货,买入股指现货,建立方向相反、数量相等的头寸,然后在某个适当的时间点进行平仓处理,以获取利润,此为正向型。同样道理,当股指现货高于期货的价格,则进行相反操作,即买入股指期货,卖空股指现货来进行套利,此为反向型。一般来说,套利交易型就是指我们所谓的“贱买贵卖”。当然,套利型投资者如果对市场把握不合理,就有可能会出现双向风险,此时可通过程序化交易的风险控制模块进行风险控制。 然而,由于期货行情波动剧烈,金融资产价格变化中,小概率事件发生可能性较高,所以在高度依赖统计学的套利型程序化交易中,为了避免执行错误的头寸管理策略,理论依据的可靠性显得尤为重要。 1.3高频交易型 高频交易型投资组合持有期短,利用计算机优势使得短线交易闪电般完成,在日内频繁做T+0交易,靠交易频率获利。因此,高频交易型系统必须具有足够强的信息处理能力和足够快的网络交易通道速度。高频交易型由于交易额度较小,盈亏有限,主要提高交易次数来实现总体盈利,所以高频交易型风险相对较小,同样,累积手续费较高。 高频交易型在国外占据了金融市场的主流,但是在国内备受争议。随着股指期货的上市,高频交易型发展非常迅速。高频交易型由于自身的特性,使得一部分高频交易者不断挂单,但在成交之前迅速撤单,或者引起一部分投资者盲目跟单,从而影响整成的市场秩序。2010年5月6日发生在美国华尔街的道琼斯指数瞬间暴跌近千点,于是引发了以欧美主要市场为主的全球股市的“黑天鹅效应”,显然不是偶然的。
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