》（2009年版）发布后，监管部门虽然规定金融机构必须签署《nafmii主协议》才能进入银行间市场从事衍生品交易，但并没有强制金融机构签署两份履约保障文件。因此，交付变动金额的担保品尚未成为国内金融衍生品交易市场的惯例。
[20]see h.r. 4173，one hundred eleventh congress of the united states of america，at the second session，http：//www.sec.gov/about/laws/wallstreetreform-cpa.pdf，2010-11-15.
[21][23]see katy burne，minimum thresholds for swaps urged，the wall street journal，sept. 29，2010.
[22]海升在香港联合交易所披露的2008年半年报显示，海升在2008年6月30日的现金及银行存款合计人民币1.3亿元。参见《中国海升果汁控股有限公司2008年中期报告》，http：//www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080828/ltn20080828534_c.pdf ，2010-12-22。大摩所要求的7 000余万元人民币保证金占海升现金的一半以上，这势必严重影响海升的正常生产经营活动。
[24]关于衍生品交易套期保值的基本原理，参见[美]迈克尔•德宾：《金融衍生品入门》，中国青年出版社2008年版，第89-99页。
[25]海升与大摩国际的外汇掉期合同规定，海升以1美元：6.85元人民币的汇率每月向大摩出售800万美元，这大体对应于海升每月出口果汁所获得的美元收入。即使远期人民币汇率下跌至1：7，海升以合同汇率向大摩国际出售美元会形成损失，但海升未必会违约，因为其在美元现货市场获得了额外的收益，该收益完全可以抵销外汇掉期合同下的损失；或者假定双方愿意进行实物交割，海升可以将出口收入的美元直接支付给大摩国际，从而避免外汇掉期合同下的损失货币化。海升的出口收入数据，参见《中国海升果汁控股有限公司2008年年度报告》，http：//www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090430/ltn20090430286_c.pdf，2010-12-22。笔者测算其实际套期保值率约为60%。

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