| 基于企业生命周期的融资策略研究 |
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风险非常高。正因为如此，银行不愿意冒险贷款给这些企业，所以初创期的企业只能靠自有资本来维持企业的发展。
2、成长期：成长期企业的产品逐渐被市场所接受，销售能力增强，生产规模扩大，业务迅速增长，发展速度加快。但企业的经营风险仍然比较大，这主要是由于企业的市场营销费用加大，企业需要募集大量资金进行项目投资，但企业的现金流量却仍然是不确定的，且市场环境是多变的。因此，企业需要不断完善企业的管理制度、更新企业未来发展规划，提高企业对市场的应变能力，以保证企业的快速成长。随着企业知名度的提高，一些投资者将目光转移到这里，企业将有机会获得到新的融资，为企业的发展提供了充足的资金。
3、成熟期：企业的主要业务己经稳定下来，产品销售额保持稳定的水平，增长速度开始减慢。企业走入正轨，现金流量比较稳定，经营风险相对下降，管理制度趋于完善，企业价值不断增加。成熟期时企业利润的高低及其实现程度并不取决于产品的价格，而是取决于产品的成本。因此，企业在成熟期时的成本控制极为重要。
这个时期企业对外部融资的需求降低了，企业主要依靠内部积累资金来发展基本业务。如果遇到特别大的项目，企业可以选择发行股票或是银行贷款来解决所需资金。
4、衰退期：由于竞争加剧，企业创新能力减弱，原有产品逐渐被市场所淘汰，销售额下降，而新产品却很难推出，企业业务发生萎缩，竞争能力下降。而企业潜在的投资项目又尚未确定，因此企业容易走向破产。这时的投资者一般都采取观望态度，在没有十足把握的情况下他们都不会轻易的投入资金，使得企业在这个转折点步履为艰。
三、企业生命周期不同阶段的融资策略
在企业的整个生命周期里，经营风险都在降低，如果没有公司股东和债权人完全不能接受的综合风险产生的话，财务风险应该会增加。这会导致一个明显问题的产生：可能增加的财务风险会给企业的融资战略带来什么样的影响。
(一)企业初创期的融资策略选择
在企业初创期，大多数公司认为经营风险比财务风险更重要。因此，从总体上看，创业期企业的融资战略安排应是关注经营风险，尽量降低财务风险。与此相适应，企业初创期适宜通过权益资本筹资，建立牢固的财务基础，以保证企业的生存和未来的成长。初创期企业一般不宜采取负债筹资，这是因为一方面上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 |
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