| 基于企业生命周期的融资策略研究 |
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，初创期企业发生财务危机的风险很大，债权人出借资本要以较高的风险溢价为前提条件，从而企业的筹资成本会很高。另一方面，初创期企业一般没有或只有很少的应税收益，利用负债经营不会给企业带来节税效应。而对于权益筹资，由于初创期企业盈利能力较差，投资有完全失败的潜在可能，因此风险投资者在其中起很大作用。风险投资者之所以愿意将资本投资于企业，是因为预期企业盈利能力未来会出现高增长。
（二）企业成长期的融资策略选择
企业进入了成长期说明它的主要产品在市场上已经占据了一席之地，在这个阶段企业产品得到市场的认可，销量也随之逐步上升，所以企业会想尽一切办法增加产量，来满足市场的需求，这就要求企业增加生产设备、人力资源以及其他的生产成本，有些企业为了增加销售量还有可能会赊账，此时企业就会出现资金短缺的情况。因此，成长期的融资策略选择对企业的发展非常的关键。这一时期的融资策略选择是否恰当，关系到企业是否能够长大、企业能否继续生存下去，所以这个时候应选择适当的扩张型融资策略，例如银行信贷资金、风险投资基金、外商投资资金等中长期资金，以求得企业进一步的发展。 中国论文联盟*编辑。 （三）企业成熟期的融资策略选择
当企业在社会上具有一定知名度，在产品市场占有一定的份额，销售规模达到一定水平，企业利润也比较稳定，企业就开始进入了成熟期阶段。成熟期的战略重点在于集中资源，扩大市场，增加业务范围。此时，企业的资金来源主要是依靠企业的内部积累，只要没有特殊的大的投资项目，一般来说，企业的现金流入量大于现金流出量。所以这一时期的主要融资渠道有留存利润、发行股票、银行信贷资金、发行债券等。
在成熟期，企业实力已相当雄厚，扩大市场，增加业务等基本依靠稳定、充足的现金收入来源即留存利润可解决资金问题。这是一种保守型融资策略。但如果企业想进一步做大做强或投资另一行业、领域，则需要继续采用扩张型融资策略来实现这一战略目标。那么发行股票、银行信贷资金等则为可选渠道。一般来说，只要条件成熟，企业首先会考虑发行股票这种融资方式，因为通过发行股票所得资金是一种企业基本上可永远使用而无需偿还、融资成本低、融资额大、风险低、效益高的优质资金。银行信贷资金和发行债券则是后备选择，这时企业信誉较高，银行基本 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 |
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