| 基于企业生命周期的融资策略研究 |
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上都愿意放款给这类企业或企业发行的债券容易被社会认可。
（四）企业衰退期的融资策略选择
衰退期既是企业的夕阳期，也是企业新活力的孕育期。衰退期的主要特征是企业因管理规模过大，管理层次、幅度增多，组织成本上升，官僚化现象出现，企业决策效率降低，人才开始外流等问题，直到后期出现人心涣散，无法正常经营而倒闭。在资本市场相对发达的情况下，如果新进行业的增长性及市场潜力巨大，则理性投资者会甘愿冒险，高负债率即意味着高收益率，如果新进行业并不理想，投资者会对未来投资进行自我判断，因为理性投资者及债权人完全有能力通过对企业未来前景的评价，来判断其资产清算价值是否超过其债务面值。衰退期的主要融资策略应该是收缩型融资策略，可采用折旧基金、留存利润、商业信誉等融资渠道。在衰退期企业无需再注入大量现金，这时企业考虑的是如何最大限度的回收期初投入的资金。
四、结束语
企业在其生命周期的各个阶段应采取不同融资策略以适应企业的发展需要，每个阶段采取的融资策略是否得当，将会对企业的生存和发展起到一定的影响。本文探讨了各阶段主要的策略选择，并不是说某一阶段仅采取这一策略就可以了，一般来说，各种融资策略应综合选择，可以在同一时期同时采用两种或更多的适合企业发展的策略，而且应该随着企业的不断发展情况及时进行动态调整，使企业融资策略与企业发展相适应，同时尽量达到融资风险、成本最低，效益最高。
虽然本文对企业生命周期各阶段的融资策略进行了探讨，也提出了相应的解决对策，但毕竟企业生命周期各阶段的融资策略理论与实务中还有许多问题值得我们去探讨，上述探讨和所提的对策建议，只是初步的片面的，希望得到老师的批评改正。中国论文联盟wwW.LWlm.com
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参考文献：
[1] 伊查克·爱迪思，企业生命周期[M].中国社会科学出版社,1997:25-28
[2]Berger，A.N.&Udell，G.F.，1998，The Economics of Small BusinessFinance ：the Role of private Equity and Debt Markers in the Financial Growth Cy上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 |
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