摘要：美元持续贬值对企业之间的恶性竞争状况有所缓解，会对那些高成本、低效率的企业和产品具有挤出效应，一定程度地改善我国的贸易条件。

(三)有利于中国的宏观调控
美元贬值导致中国出口增速下降，对出口产业而言是利空消息，但是对中国观经济调控而言并非坏事。第一，外需下降意味着消费和投资要在gdp增长中扮演更加重要的角色，这意味着资源将更多地从贸易品部门流向非贸易品部门，这对恢复经济结构中的资源配置扭曲、推动中国经济由外需拉动到内需推动的转变是有益的；第二，外贸顺差的降低有助于缓解外汇储备的增长速度，从流动性供给的源头抑制流动性过剩的进一步增加，这对于遏制国内资产价泡沫继续膨胀是有利的。换句话说，美国经济下滑导致的中国出口增速下降，可以缓解中国政府进行宏观调控的压力，人民币升值、提高法定准备金率和存贷款利率的紧迫性将会有所下降。

(四)有利于扩大消费，提高中国国民的生活质量
美元贬值、人民币升值的确给老百姓在跟其他国家打交道时带来了越来越多的实惠。首先，出境企业偿还外债的风险。

(四)对中国货币政策带来了新的挑战
美元贬值客观上造成人民币升值压力，对于我国实施从紧的货币政策形成挑战。作为世界最主要的货币，美元贬值，实际上也推动了人民币汇率上升。目前人民币利率已高于美元利率，我国面对投资增长过快以及通胀上升的压力，需要实施从紧的货币政策。而美元处于降息周期，加上市场普遍有人民币升值预期，在人民币升值和息差收益的驱动下，国际投机资本将更多涌入中国，迫使央行投入更多的基础货币，加大中央政府操纵货币政策的难度，甚至会抵消从紧货币政策的效果，直接导致我国基础货币投放量的增加。lOcAlHOsT除非中国政府采取更加自由的汇率政策，允许人民币兑美元的汇率大幅度升值，否则，中国政府便需要不断地投放人民币，购买美元以缓解市场压力。而不断增加人民币的投放，则意味着中国政府失去了通过紧缩银根来冷却过热的国民经济政策选择。这一点正是多年来中国政府的宏观调控政策难以奏效的一个重要原因。

(五)加速中国通货膨胀的步伐
通胀压力上升是2007年中国宏观经济最重要的特征之一。美元贬值推动了中国通货膨胀加速形成。中国的通货膨胀在食品、居住和公用事业等领域最为突出。自2007年5月cpi指数突破3％以来，6、7、8月指数迭创新高，11月指数更上涨6.9％，再创新高。中国这一轮物价上涨直接源于美元贬值所致。由于美元是包括能源、农产品、矿产在内众多大宗商品国际贸易的计价货币，所谓食品、石油等价格的上涨，相当程度上来自美元汇率的疲软。美元汇率下降导致全球能源价格和初级产品价格上升。中国进口能源价格和初级产品价格上涨首先造成原材料、燃料、动力进口价格指数上涨；其次，造成工业品出厂价格指数上涨，最终造成居民消费价格上涨。

(六)美元贬值为通胀的国际转移创造了渠道
2008年3月14日公布的美国2月cpi环比不变，同比增长4.0％，均低于预期水平；而之前3月11日公布的中国2月cpi同比上涨了8.7％，创10多年来的月度涨幅新高。根据3月12日公布的中国金融数据，2月人民币新增贷款2434亿元，同比少增1704亿元；人民币贷款余额同比增速为15.73％，比去年末和1月份分别下降0.37和1.01个百分点，“紧信贷”政策初显成效。但同时通胀压力仍在加大，其中一个重要原因在于中国通胀中包含了许多不可控的外部因素，美元贬值引发了国际商品市场的价格飙升，加大了全球通胀压力，从而恶化了中国货币政策调控的外部金融生态，加速了中国通货膨胀的步伐。

三、对策建议

随着我国经济开放度的不断加大，国际环境的变化对我国经济的影响也日益增大。要采取积极措施，最大程度地减少美元贬值对我国经济的不利影响。从宏观层面看，我国应该在如下方面加以改善：

(一)建立外贸监控体系和国际收支预警机制
选择一些对我国经济和外贸发展影响较大的若干种商品作为重点监控对象，实施月度、季度和年度的统计分析对比；政府部门与中介机构尽快向企业提供信息、咨询和培训等多种服务。

(二)扩大内需
美元贬值导致人民币升值，会引起出口下降。在这种情况下，国家的发展重点应转向扩大内需，刺激消费，调整结构，自主创新。我国单独靠出口拉动经济已经成为过去，现在应从以外需为主转向以内需为主，靠内需拉动经济增长。
为了扩大内需，一是在政策上应进一步向消费，尤其是低收入者的消费倾斜；二是政府应当实行积极的财政政策，增加提供公共服务、改善社会保障和向低收入地区转移支付的支出；三是进一步改善国内市场流通环境，提高服务业gdp和吸收就业方面的比重。

(三)对欧盟、日本、东南亚的出口与进口匹配考虑适当调整
针对美元贬值后亚洲中长期发展的新问题尤其应加强亚洲区域的货币合作。由于亚洲12个国家和地区的外汇储备已占全球外汇储备总额的60％，而亚洲地区商品出口额中有40％消化在亚洲，加强区域合作，不仅可加快亚洲资金的内部良性循环，并能抵御国际市场波动带来的巨大风险。

(四)面对国际货币格局的变化，应考虑及时调整我国币种储备结构
根据流动、安全、增值的原则和应对国际金融市场的剧烈变化，我国应当尽快实施外汇储备多元化，调整目前美元比例第一、欧元第二、日元第三的外汇储备币种结构，小规模减持美元，增持其他外汇储备。欧元比重因长期效益较为明显，可逐渐提高，这样可减少对美元的依赖，从而降低美元大幅度下跌所造成的风险。
为了有效规避美元贬值对我国外汇储备造成的不良后果，可考虑设立主权财富基金，积极投资于风险更高、收益更大的金融产品。在美元不断贬值的今天，可

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