关键词: 利用外资/合资风险/独资

内容提要: 利用外资（fdi）并不总能实现理想化的互利共赢局面，这一点在学界研究企业的风险表现为合资企业运营过程中特别是合资企业转变为独资企业时对中方投资主体的权益可能造成的影响。在国家进一步优化外商投资环境，吸引外资的背景下，如何维护中方投资主体在合资企业中的合法权益，是值得深入研究的问题。


一、西北轴承厂合资中体现的合资风险

西北轴承厂（以下简称西轴）在20世纪90年代作为全国轴承行业6家大型一档企业之一、西部最大的轴承企业，其产品占全国铁路轴承市场总量的近25%，1996年，“西北轴承”作为全国轴承行业的首家上市公司，成功挂牌。在90年代的“市场换技术”背景下，西轴开始与世界第三大轴承公司德国fag公司接触，力图用自己的市场、品牌和市场准入来换取德方的技术，寻求更大的企业的控制力

（一）从宏观角度研究合资企业的长远发展，可借鉴产业安全理论模型

学者已经意识到了利用外资对国内企业可能造成的影响，远不止合资演变为独资企业性质的转变这般简单，更深层次可能影响我国某些产业的安全。笔者在此引入朱钟棣学者对产业安全状态的研究和建构的产业安全理论模型，来分析我国产业安全问题。产业安全就是指一国的国民产业在国际竞争中达到这样一个状态，该国国民在得到既有的或潜在的由对外开放带来的产业权益总量时所让渡的产业权益份额最小，或在让渡一定国民产业权益份额的条件下其由对外开放引致的国民产业权益总量最大。LOCAlHOST产业安全理论模型的基本假设包括：[9]①只涉及东道国e和向东道国直接投资的f国；②对于东道国来说，在不断吸收外资的前提下，希望产业权益总量增加，但同时又不能使国民产业权益份额过小。

n轴表示产业份额权益函数；

f轴表示外资投入占产业总投入的比例；

u表示引资后的外资权益量变化曲线；

v表示东道国产业权益量变化曲线。

如图，a点表示未引进外资时，东道国产业权益的总量。由于外资技术、管理优势，在引资（f＞0）的过程中，外资权益曲线u随f的增长而上扬。东道国权益量曲线的变化，则分为两个阶段：

第一阶段，外企的先进技术、管理，结合东道国低廉的人力资源、优秀品牌的号召力、广大的消费市场，东道国产业权益量曲线v与外资权益量曲线u趋势一致，在该产业的占有量同步增长。

通过合资控股的方式，合资外方不仅可以以较低的成本获得成套生产设备以及熟练的劳动力，而且能够突破我国产业政策和行业准入的限制，通过中方的销售渠道迅速占有市场，排挤中国市场上的竞争对手。[10]直到东道国的市场、品牌和人力资源的潜力完全释放，达到b点，无论是东道国还是外资都从引资行为中获得了最大的收益。此时看似处于双赢状态。西轴合资的案例中方就是希望达到“双赢”的状态。外资利用东道国人力资源生产廉价的商品，通过东道国的优秀品牌扩展了他们自己的市场，东道国从中得到制造收益。之后，东道国的优势不复存在，对外资来说，东道国的利用价值只剩下了低廉劳动力。

第二阶段（b点后），外资技术主导开始显现。外资投入无形的技术、管理，就可以获得高额的收益，东道国在消耗大量的生产资料，付出廉价劳动力后只能拿到低收益。外资可以将生产转向更为廉价的地点，而东道国却离不开对方的先进技术，所以u曲线上扬更快，而东道国权益量曲线v却一路走低。

本文所论述的合资风险是指在a—b点之间防范合资双方零合博弈（中方权益受损而外方纯获利）而希望能够实现双赢。在b点之后就是部分学者讨论的如何使fdi技术外溢所探讨的问题。正如上图分析，中方过分依赖外方的技术及管理经验缺乏自身技术创新和高效的管理方式，而仅靠提供廉价劳动力、大量的生产资料获得短期收益，完全受制于外方，外方则为攫取更高额的利润更易趋向于采用独资形式或将生产转向更为廉价的地方，对合资企业的长远发展很不利。如何在合资过程中尽量多学习外方的先进技术及管理方式并加快自身技术的革新是实现合资企业长远发展并维护企业安全的有效途径之一。




注释:
[1]孙学文：《中国30年来创办外商企业反思研究报告》（上下），载《探索》2009年第2期和第3期。
[2]曹秋菊、苏艳：《国家产业安全理论研究综述》，载《经济学动态》2007年5期。
[3]王涛：《契约、控制与效率——外商投资企业独资化倾向的理论与实证研究》，人民出版社2008年版，第184页。
[4]张国平：《外商直接投资的理论与实践》，法律出版社2009年版，第174页。
[5]王涛：《契约、控制与效率——外商投资企业独资化倾向的理论与实证研究》，人民出版社2008年版，第138页。
[6]贾希凌：《涉外经济管制法律协调论》，北京大学出版社2008年版，第189页。
[7]［英］安德鲁·泰利科特：《中国企业的公司治理和技术发展》，李磊、张旭译，载《国外理论动态》2010年第1期。
[8]余劲松：《跨国公司法律问题专论》，法律出版社2008年版，第83页。
[9]朱钟棣：《入世后中国的产业安全》，上海财经大学出版社2006年版，第20－24页。
[10]张国平：《外商直接投资的理论与实践》，法律出版社2009年版，第142页。