摘 要：独立董事制度已经成为世界上大多数国家特别是发达国家公司治理结构中一项重要的制度安排。在我国，由于欠缺声誉机制的激励作用，独立董事的薪酬机制对独立董事能否在公司治理中有效发挥作用就具有重要影响。本文对理论研究和实证分析两个角度，对独立董事制度的激励机制和影响因素进行较为全面的介绍。
关键词：独立董事；薪酬制度；激励
1独立董事薪酬激励的理论解释
伴随着独立董事制度在我国的全面推行，有关独立董事薪酬问题——独立董事是否该拿薪酬；如果拿，薪酬的数额及出处如何确定的争论也日益激烈。目前，大多数的学者从许多不同的理论角度进行分析解释，均认为独立董事应该拿薪酬。
①委托代理理论。委托代理理论是由契约理论企业的一部分风险转移给了债权人和其他人。实际上，大部分企业与社会的尊重，其薪酬就会越高。夏冬林和朱松(2005)通过实证研究得出了独立董事薪酬与其声誉的良好程度呈现正相关关系的结论也就证实了这一点。
③投入时间。独立董事投入工作的时间越多，按照按劳分配的原则，薪酬也应越高。《指导意见》中曾首次对于独立董事工作时间做出了明确规定，即每个独立董事在同一家上市公司每年不少于十五个工作日的工作时间，并确保有足够精力有效地履行独立董事的职责。由于独立董事的实际工作时间是难以观察并取得数据的，但是独立董事的工作重心主要在董事会议上，每次董事会议都几乎要求独立董事参与，因此通常用董事会会议次数作为一个替代变量来衡量独立董事的工作时间。事实上，在薪酬的制定过程中，有些公司己经考用独立董事参加会议的次数来发放薪酬。loCALHOsT杜胜利和张杰(2004)以及夏冬林和朱松(2005)通过实证研究均得出独立董事的薪酬与本年度董事会议次数正相关。
2.2独立董事薪酬的公司层面影响因素
独立董事薪酬的公司层面影响因素复杂而繁多，主要包括以下几方面。
①公司绩效。增强上市公司董事会的独立性，改善公司治理效率，提高公司绩效是国内外学术界和实务界一直探索的问题，但各种研究都没有得到一致的结论。对于独立董事薪酬是否与公司绩效挂钩，一种看法认为:独立董事的工作量与公司的绩效关联度不高，甚至是负相关的，因为公司绩效越差，越需要独立董事发挥作用，独立董事的工作量就越大。
②公司规模。从薪酬的支付能力来看，规模较大的公司应更有支付能力。k.hallock和k.j.murphy(1998)的研究得到的结果表明公司规模与董事的补偿之间存在正相关，这些关系在企业应根据自身所处行业和环境的不同来确定独立董事的薪酬。不同行业的行业利润率不同，不同地区的人均收入也不同，同时我国的独立董事制度才刚刚起步，各个上市公司在制定独立董事薪酬制度的时候会比较倾向于参考这些外部环境薪酬标准。杜胜利和张杰(2004)通过实证研究得出:独立董事年度薪酬与行业的相关性不明显。这与上面的分析不相符合。
由于独立董事具有专业咨询职能，在其较为熟悉的专业领域内，独立董事可以帮助董事和经营管理层出谋划策。同时，独立董事还可以利用其拥有的特殊资源为公司做一些有益的工作。此外，独立董事如果能充分地发挥其监督职能改善公司治理的质量，也可能会提高公司的绩效，因此，公司绩效与独立董事薪酬的影响可能是双向的。
参考文献：
[1]杜胜利,张杰.独立董事薪酬影响因素的实证研究[j].会计研究,2004,(9).
[2]夏冬林,朱松.独立董事报酬的决定因素与公司治理特征[j].南开管理评论,2005,(4).