| 我国国债的最大可能发行空间估算与预测 |
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尚希、赵全厚（2002）、吉淑英（2004）、杨文进（2007）等。
王 蓓，管芹芹:我国国债的最大可能发行空间估算与预测
然而，上述指标只是反映了国债发行主体（中央政府或地方政府）应该发行多大的国债规模是合理的，但是它们并没有反映出中央政府或地方政府发行的债券能否顺利出售。因此，国债的发行规模不仅要考虑供给方风险大小等限制性因素，也要考虑需求方若暂不考虑巴罗•李嘉图等价定理在实践中的作用，假定我国居民将政府发行的债券视为一种资产财富，那么居民将根据资产选择理论对国债进行选购。因此，可以认为国债认购主体就是国债的需求方，而中央政府或地方政府等国债发行主体可视为国债的供给方，这一点与以往的研究有所不同。 应债能力的大小（崔治文等，2009）。由于我国的国债认购主体（政府债券的需求方）与西方国家不同，主要是居民，资金来源主要是居民储蓄，因此，分析居民现金和储蓄存款流向国债资金的大小对于国债的发行至关重要（崔治文等，2009）。当国债具有一定的资产效应时，国债的发行则取决于国债利率和居民对国债资产需求的大小。如果在居民对国债资产的需求范围之内发行国债，不会引发债务危机或财政风险，同时居民对国债旺盛的需求还具有一定的风险化解能力。因此，本文基于资产选择理论研究居民对国债资产的需求特点，进而对我国国债的最大可能发行空间进行分析预测，具有重要的理论价值和实践意义。
二、资产选择与国债的最大可发行空间
现代经济中，资产具有多种存在形式，包括货币、存款、债券和股票等金融资产以及土地、房屋、产品和设备等实物资产。由于各种形式的资产在流动性、收益性和安全性等方面具有不同的属性，资产持有者往往根据各种资产的属性来决定其所拥有资产的构成。研究经济主体对不同资产构成或组合进行选择的理论，就称为资产选择理论。该理论认为，当我们决定是否购买某一种资产以及应该购买多少数量时，我们的决策要受制于以下几种因素：
论文联盟*编辑。 一是财富，即个人拥有的、包括所有资源在内的总资源。一般而言，财富越多，对任何资产的需求就越大。二是预期回报率。其他条件不变时，如果一项资产的预期回报率相对于替代资产上升，对这项资产的需求就会增加。三是风险。经济学假定人们都是风险上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 |
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