| 我国国债的最大可能发行空间估算与预测 |
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别为52 799.3亿元、59 737.0亿元和71 208.4亿元，占最大发行空间的84.9%、82.6%、84.5%。从这一指标来看，我国国债规模已经接近国债的潜在需求能力，国债实际发行空间不容乐观。根据预测的结果，2011—2015年的国债潜在需求分别为102 798.8亿元、119 111.9亿元、137 235.6亿元、157 596.8亿元、180 668.9亿元。这可为政策制定者设计国债余额限额提供一定的参考。
五、总结与讨论
当国债具有一定的资产效应时，国债的发行则取决于国债利率和居民对国债资产需求的大小。如果在居民对国债资产的需求范围之内发行国债，不会引发债务危机或财政风险，同时居民对国债旺盛的需求还具有一定的风险化解能力。
根据资产选择理论，国债的最大可发行空间为：Qbd=HS+MON－EHS-S，如果我们暂不考虑其他金融证券和实物资产可能吸收的存款，估计出预防性储蓄存款的所占比重，就能够测算出我国国债的最大可发行空间，它也反映了居民对国债资产真正的潜在需求能力。
我们发现居民真正用于购买国债的储蓄存款份额有多少，将是制约国债发行规模的关键因素，但由于我国当前社会保障体系尚不完善，居民储蓄中用于养老、医疗、教育等预防性储蓄的比重仍然较高。因此，完善社会保障体系，释放预防性储蓄存款是增大国债可发行空间的重要途径之一。
通过对国债最大可能发行空间的粗略估算和预测，发现我国国债规模已经接近国债的潜在需求能力，国债实际发行空间不容乐观。此外，近5年的预测结果也可为政策制定者设计国债余额限额提供一定的参考。
参考文献：
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王辉，张东辉.2010.中国居民预防性储蓄比例研究： 2001—2008［J］上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 |
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