| 中国高新技术企业的产权演变——以四通、联想为 |
|
|
|
地位。很明显，四通投资有限公司是四通管理层未来进行MBO的主体。
四通持股会原定认购总额6000万元（股），董事长沈国钧和总裁段永基各占6％，为360万元（股），14个新老核心共占43％。按照北京市的规定，职工持股会的个人认购上限为5％。而事实上，由于实际认购总额只有5100万元（股），因此沈国钧和段永基的实际份额超过7％，对此北京市有关方面进行了特批。在持股会中，四通整个核心层的实际份额已经超过50％，管理层实现了对“职工持股会”的绝对控制权，从而也通过“职工持股会”的绝对控制权实现了对“新四通”的绝对控制权。由于购股所需资金庞大，所以包括董事长和总裁在内的四通管理层个人需要借贷。
相应地，四通的高级管理层也作了调整，在新领导体系中，65岁的沈国钧任四通集团同人基金会主席；53岁的段永基任四通集团董事长；朱希铎任四通集团总裁；李文俊任四通投资有限公司董事长兼四通集团副董事长；时年35岁，1992年毕业于清华大学的管理学博士杨宏儒出任四通投资有限公司总裁。可以看出，四通核心领导层的这种安排表明四通在进行产权改革的同时也在进行管理层的新老交替――实现管理层的年轻化。
四通投资有限公司融资收购的首选目标将是四通集团所拥有的香港四通的50.5％的股份，香港四通的股权结构已经相当明晰了，而且，按照香港市场的规则，四通集团所持有的股份本身是可流动的，易于操作，可以预测，四通既然已经有了专业金融顾问，整个操作将会借助资本市场，通过收购重组进行融资。当然，这一行动需要各级政府部门的批准，并且需要得到香港证监会的认可。
收购的完成需要私募扩股，引进外部投资者。四通将需要引入一批境外股权投资人进入新四通董事会这些股权投资人的投资总额将达到数千万元。在新四通董事长段永基看来，外部股权投资人不光可以带来新四通所需要的资金，更可以带来新四通所需要的管理背景、金融背景和国际背景――投资人代表将来是要进入新四通董事会的。四通的重组方案公布之后，引起了国内外一批金融机构的浓厚兴趣。世界银行成员公司国际金融公司（IFC），决定出资80万美元聘请法律顾问、管理顾问，在融资、管理、战略等方面提供财务和技术援助。国内一些金融资本也愿意进行协调。此外，四通的外资合作伙伴都愿意在第二步私募扩股时加盟。
四通投资有限公司将分期分批地私募扩股，逐步购买四通集团原有资产，完成产权重组、产业重组、机制重组三位一体的战略目标。之后，新四通在私募扩股的基础上，寻求在国内或国外上市，成为公众持股公司。
在四通投资有限公司中，有49％的股份是原四通集团产权模糊的资产，今后，伴随着一次次扩股，这49％的产权模糊的资产将逐渐被稀释，上市之后这部分资产将会被稀释到一个很小的比例，大约10％左右。而新四通的增量资产的产权是清晰的，随着整个资产规模的扩大，产权清晰的部分将占到85％左右。段永基称：“重点放在新扩大部分资产的界定上，以清晰的增量稀释不清晰的存量。”
重组涉及到多方利益，平衡起来并不容易。新四通的产权关系是清楚的，大家也都有份，这是一个基本立足点，原则就是通过对利益的公平合理的分配来解决这个矛盾。四通职工对重组方案普遍表示赞同，认为这样做是对原四通集团的脱胎换骨的改造，有利于企业增加凝聚力和向现代企业制度迈进。
在职工持股会认购的5100万元（股）的总额中，沈国钧和段永基各认购360万元（股）分别占7.06％。由此，沈国钧和段永基在四通投资有限公司中占有大约3.5上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] ... 下一页 >> |
|
|
| |
|
上一个论文： 基于复杂性科学的企业创新与管理
下一个论文： 企业破产损失分摊与国家管理对策 |
|
用户登录 
新用户注册 