| 所得税会计信息价值相关性研究综述 |
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年的样本进行研究，认为递延税项还不具有很高的信息含量，但这种结论稳健性受样本量较小（108家）的约束。
第二，增量模型。即检验企业所得税率变动对股票价格变动的影响。如Dan和Carla（1992）运用1986年税率从46%降低到34%来检验递延所得税负债的定价（当时施行的是APB Opinion N0，11）。由于1986年税制改革降低了预期税负，使得预期企业价值增加。再者，如果市场将递延所得税负债认为是“真正”的负债，那么股价的变动应该和递延所得税负债相关。实证结果发现，市场的确将递延所得税负债认为是负债。第三，股票的非正常回报与递延所得税负债大小正相关，这与市场预期递延所得税在税率下调时转回是一致的。同时也发现，递延所得税负债转回的可能性越小，转回期越长，市场的反应就越小。
不同于APB Opinion No.11，在SFAS No.109下，递延税项必须在税法实施的年度进行调整，并相应调整期间会计利润。在1993年，所得税率从34%提高到35%，增加了递延所得税负债/资产，相应减少（增加）了当期会本文由论文联盟http://www.LWlM.COM收集整理计利润。Chen&Schoderbek（2000）检验了投资者是否将税率升高因素考虑到其预测（股价）中。研究发现，没有证据表明投资者会利用这些信息，即使他们可能已经对当期递延税项的预期调整进行了估计。当然，这种结果可以解释为投资者的非有效性，还有可能是税率仅仅变动了1%，从而很难从回报中分离出税率变动的影响。
总之，市场会对递延税项进行定价（包括预期的估价备抵），尽管这与其转回可能性及转回期的长短有关。
三、所得税费用信息价值相关性研究
1.基本信息含量研究。资本市场会计研究是检验税后利润与股票回报的关系，其基本假设是股票价格反映了税后利润（Kothari，2001）。如Lipe（1986）检验了会计盈余的各种成分，包括所得税费用，发现其相比其他成分为市场提供了增量信息含量。但是所得税费用信息含量的研究，一般有以下几种方法。
第一，检验所得税费用的异常变动。一般通过所得税费用除以税前收益进而检验有效税率的异常变动来进行。如果有效税率降低，在税前收益不变的前提下，就认为是所得税费用的降低，从而认为上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 下一页 |
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