| 所得税会计信息价值相关性研究综述 |
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是一个“好”消息。对于这种主张，Schmidt（2006）给出了一个解释：有效税率的降低意味着企业从税收筹划或税收优化中得到收益，包括税盾和跨州或跨国之间的税率差异。文章通过考察所得税信息的持续性，着眼于盈余中所得税变动的影响，即有效税率（Efficient tax rate，ETR）变动对盈余的影响。研究发现，ETR变动在第一个财务季度盈余中具有信息含量，与未来盈余正相关，但在随后的几个季度则不具有信息含量。
第二，检验所得税费用的性质。一般认为，所得税费用与一般费用一致，其与股价或股票回报负相关，如Amir等（1997）、Ayers（1998）和Dhaliwal（2000）等；这种研究认为，在资产负债表债务法下，利润表中的收入（费用）与资产升值（减值）或负债的减值（升值）紧密联系，特别是递延所得税费用，而收入（费用）变动与股价或股票回报正（负）相关。但也有例外情况，Ohlson&Penman（1992）在通过将收入和各种费用对股票回报作回归时，发现所得税费用与股票回报显著正相关，但是没有对符号“异常”作出解释。Thomas&Zhang（2010）研究发现，与其他会计费用不同，所得税费用与股价正相关，其解释为市场可能将应税所得作为经济利润的一个指标。
第三，研究所得税费用是否被市场充分地定价。已有研究没有直接回答这个问题，因为一般假设市场是有效的，而现实市场是无效的。实际上，税收在前期的市场非有效性研究中扮演着特殊的角色，其并不被认为是市场定价的一种异象，而是用来对不同定价的异象进行解释。如Ber-nard&Thomas（1989）就研究了“好”和“坏”的投资组合中投资者水平税负的差异能否解释盈余的动量差异。George&Hwang（2007）研究认为，长期的股票回报反转很可能是以前研究没有重视的个人所得税效应导致的。
第四，在模型设定上，运用所得税费用的增量模型。前者，如Lev&Thiagarajan（1993）研究发现，有效税率的变动与当期回报显著正相关，而这种关系被解释为由于存在普遍的大众心理，即“有效税率的非正常降低一般被认为是盈余持续性的一个‘坏&rsqu上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 下一页 |
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