| 所得税会计信息价值相关性研究综述 |
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o;消息”；后者，如Ohlson&Penman（1992）。这两种模型的关系在于是否运用上期股价进行平减。
总之，除少量研究如Ohlson&Penman（1992）、Lev&Thiagaraian（1993）和Thomas&Zhang（2010）研究认为所得税费用与股票回报正相关外，其他研究均认为高的所得税费用是一个“坏”消息，而且主要运用股票回报而非股价作为因变量。 2.所得税费用信息的进一步检验：应税所得的信息含量。尽管信息使用者无法拿到纳税申报单，但是研究者可以运用财务报表中所得税信息进行应税所得的估计。最典型的做法是检验市场是否对所得税费用除以法定税率的信息进行定价。当然，更多的研究剔除了净营业损失的税后扣减（Net operationg loss carryforwards）额。此类研究主要有如下两类。
一类是检验当期股票回报与估计的应税所得的关系，即试图证明市场是否对测算的应税所得信息进行估值，但并不对此类信息定价的充分性和有效性进行研究。Hanlon，Laplante和shevlin（2005）首先用三种方法做了这种检验。（1）为检验测算应税所得的增量信息含量，通过长时间的同期回报与税前收益的变动和测算的应税所得变动进行回归。结果发现，两个指标均对同期回报有解释力，尽管税前收益变动的系数大些，但测算的应税所得变动仍然很显著，与预期的应税所得可以提供增量信息含量一致。（2）通过检验两个指标分别对同期回报的信息含量，即比较两种回归的R2，研究发现税前会计收益的回归R2较测算的应税所得的回归R2大，说明税前会计收益比测算的应税所得有用性更高。（3）运用投资组合的回报去估计利用预知的收益变动获得的回报，发现税前会计收益变动和测算的应税所得变动分别解释了回报的27.4%和21.1%。
进一步，Ayers，Jiang和Laplante（2009）通过考虑公司间税收筹划和盈余质量的差异，拓展了Hanlon，Laplante和Shevlin（2005）[281的研究。该研究提出了两个著名假设：第一，进行税收筹划公司的应税所得不能代表公司真正经济活上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 下一页 |
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